Convexity, GEX y DEX: Presión por Strike en 3 Métricas

Publicado por Cristian Ibáñez

Convexity, GEX y DEX responden tres preguntas distintas sobre el mismo strike. GCIStrikeProfile no mide una sola cosa. Mide tres. Cada métrica cuenta una historia distinta sobre la misma cadena de opciones, dentro del perfil por strike de la suite NT8. Elegir la métrica correcta cambia por completo lo que ves.

Esta guía explica qué mide cada una de las tres. Explica en qué se parecen, en qué se diferencian, y cuándo conviene mirar una en vez de otra.

GEX: presión agregada de cobertura por strike

GEX es la métrica que ya conoces del resto de la suite. Se aplica strike por strike en vez de agregarse en un solo número. Mide la magnitud y el signo de la presión de cobertura que genera cada strike. Es positiva cuando el hedging tiende a estabilizar el precio. Es negativa cuando tiende a reforzar el movimiento.

Según CME Group (2026), Gamma mide qué tan rápido cambia el Delta de una opción frente a un movimiento del subyacente. Sumar ese efecto en cada strike es exactamente lo que arma el mapa de GEX. En GCIStrikeProfile, GEX se calcula sobre Volume o sobre Open Interest. Esa elección ya la viste en la guía anterior sobre el perfil por strike.

DEX: presión direccional por strike

DEX mide algo distinto. No la aceleración de la cobertura. Su dirección. Según CME Group, Delta muestra cómo cambia el precio de una opción frente a un movimiento de un punto del subyacente. Ese es el sesgo direccional que arrastra el hedging de cada posición. Agregado por strike, DEX te dice en qué strikes se concentra más presión direccional de compra o de venta. No importa qué tan rápido cambie esa presión.

Mientras GEX responde "¿este strike amortigua o acelera el movimiento?", DEX responde "¿este strike empuja el precio hacia arriba o hacia abajo?". Son dos preguntas distintas sobre el mismo strike.

Portada: tres perfiles por strike lado a lado, uno para GEX, uno para Convexity y uno para DEX, con colores distintos por métrica Figura 1. Las tres métricas de GCIStrikeProfile lado a lado: GEX, Convexity y DEX miden tres cosas distintas del mismo strike.

Convexity: la curvatura de la exposición en cada strike

Convexity mide qué tan sensible es la exposición de un strike frente a un movimiento adicional del precio. Es la curvatura de esa exposición. No solo su magnitud direccional. El término viene de un concepto más amplio en finanzas.

Según Investopedia, convexidad describe la curvatura en la relación entre el precio de un instrumento y la variable que lo mueve. En bonos, esa variable es el rendimiento. GCIStrikeProfile aplica esa misma idea de curvatura a la exposición de opciones por strike, no al precio de un bono.

Un strike con alta convexidad es un strike donde la presión de cobertura puede cambiar con fuerza si el precio sigue moviéndose. No solo donde ya hay presión acumulada. Es una lectura complementaria a GEX. Te dice dónde el mapa puede volverse más sensible, no solo dónde ya es fuerte hoy.

Una diferencia práctica importante: Convexity está disponible para los horizontes 0DTE y 1DTE. Si seleccionas el horizonte ALL con la métrica Convexity activa, el perfil muestra GEX en su lugar, con una nota indicándolo. Para leer convexidad de forma directa, mantén el horizonte en 0DTE o 1DTE.

Un ejemplo de cómo se ven las tres métricas en el mismo strike

Por ejemplo, toma el strike de 21,420. En GEX, ese strike muestra una barra grande y positiva. Es el Call Wall, el punto de mayor concentración de gamma. En DEX, el mismo strike muestra presión direccional negativa. El posicionamiento en ese punto empuja hacia abajo, hacia el precio actual.

En Convexity, ese mismo strike aparece con una barra moderada. La lectura conjunta dice que el strike es fuerte hoy (GEX alto). Empuja hacia abajo (DEX negativo). No es el más sensible a que el precio siga subiendo (Convexity moderada).

Un strike distinto, en 21,435, cuenta otra historia. Ahí GEX es bajo, casi sin presión acumulada todavía. Pero Convexity es alta: es un strike que puede cambiar con fuerza si el precio sigue subiendo hacia él. Ese strike, no el Call Wall, es el que vale la pena vigilar si el movimiento continúa en esa dirección.

Cómo cambia Convexity a medida que avanza el día

En 0DTE, la convexidad de un strike no es fija durante toda la sesión. Temprano en la mañana, con horas de vida todavía por delante, la curvatura suele repartirse entre varios strikes cercanos al precio. Conforme se acerca el cierre, esa curvatura tiende a concentrarse más en los strikes inmediatamente alrededor del precio actual, porque las opciones de vencimiento diario reaccionan cada vez más rápido a cualquier movimiento en sus últimas horas de vida.

Por eso vale la pena revisar Convexity más de una vez durante la sesión, no solo al abrir. Un strike que a media mañana mostraba una barra moderada puede volverse el más sensible del perfil por la tarde, sin que GEX ni DEX hayan cambiado de forma dramática en ese mismo strike.

Cómo usar las tres métricas en una sola decisión, paso a paso

Combinarlas sigue un orden simple. Empieza por GEX para encontrar qué strikes cargan la presión de cobertura más fuerte ahora mismo: ese es tu mapa base de fortaleza. Cambia a DEX sobre esos mismos strikes para ver si el posicionamiento detrás de esa presión empuja el precio hacia arriba o hacia abajo, lo que te dice si ese strike fuerte va a actuar como resistencia o como soporte en la práctica. Termina en Convexity, en 0DTE o 1DTE, para revisar si un strike cercano al precio que todavía no domina en GEX podría volverse relevante rápido si el movimiento continúa.

Esa secuencia de tres pasos, GEX para la fuerza, DEX para la dirección, Convexity para qué tan rápido puede cambiar, toma segundos una vez que se vuelve costumbre, porque las tres se leen sobre el mismo perfil con un solo cambio de métrica. Es la diferencia entre ver un número y entender la forma completa de la presión alrededor de los strikes que importan para la operación que estás considerando.

Tabla comparativa de las tres métricas

Métrica	Qué responde	Base disponible	Horizonte disponible
GEX	¿Este strike amortigua o acelera el movimiento?	Volume u Open Interest	0DTE, 1DTE, ALL
Convexity	¿Qué tan sensible es este strike a un movimiento adicional?	Solo el cálculo propio de convexidad	0DTE y 1DTE (ALL cae a GEX)
DEX	¿Este strike empuja el precio hacia arriba o hacia abajo?	Cálculo direccional agregado	0DTE, 1DTE, ALL

Todos los parámetros de configuración de las tres métricas están en la guía de referencia de GCIStrikeProfile.

Cuándo mirar cada una

Usa GEX cuando quieras confirmar si el mercado está en un régimen que amortigua o que acelera el movimiento, strike por strike.
Usa DEX cuando quieras entender el sesgo direccional que trae el posicionamiento de opciones, más allá de la velocidad de cambio.
Usa Convexity cuando quieras identificar strikes donde la presión puede crecer rápido si el precio sigue moviéndose en esa dirección, no solo dónde ya es fuerte.

No son métricas excluyentes. Cambiar entre ellas en el mismo perfil, sobre el mismo grupo de strikes, es la forma más directa de construir una lectura completa antes de decidir una entrada.

Preguntas frecuentes

¿Necesito revisar las tres métricas cada vez que opero? No es obligatorio. Muchos traders usan GEX como lectura principal. Consultan Convexity o DEX cuando necesitan más detalle sobre un strike específico.

¿Por qué Convexity no está disponible en el horizonte ALL? El cálculo de convexidad que usa GCIStrikeProfile está construido sobre los horizontes 0DTE y 1DTE. Al elegir ALL con esa métrica activa, el perfil muestra GEX en su lugar. Así nunca ves un dato sin base.

¿DEX y GEX pueden apuntar en direcciones distintas en el mismo strike? Sí, porque miden cosas distintas. Uno mide dirección. El otro mide aceleración o amortiguación. Ver los dos juntos da una lectura más completa que ver solo uno.

¿Estas métricas cambian el color de las barras del perfil? Sí. Cada métrica tiene su propia paleta de colores para presión positiva y negativa, configurable desde las propiedades del indicador.

¿Por qué se usa la palabra "convexidad" si normalmente se asocia con bonos? Porque describe el mismo tipo de relación matemática. Qué tan curva es la sensibilidad de algo frente a un movimiento adicional. En bonos, esa sensibilidad es frente al rendimiento. En GCIStrikeProfile, es frente al precio del subyacente.

¿Puede un strike tener Convexity alta y GEX bajo al mismo tiempo? Sí, y es justo la lectura más útil de esta métrica. Un strike así todavía no domina el mapa, pero puede volverse relevante rápido si el precio sigue acercándose.

¿Con qué frecuencia conviene revisar Convexity durante la sesión? Al menos un par de veces, sobre todo en 0DTE. La curvatura se redistribuye entre strikes a medida que pasa el día, así que la lectura de la apertura no siempre coincide con la de la tarde.

Siguiente paso

Ya viste las tres métricas que puedes elegir dentro del perfil por strike. El siguiente paso es salir del perfil y entrar al panel de contexto: cómo se resume todo esto en tres tarjetas de lectura inmediata.

Continúa con: Régimen, Sesgo y Espacio en una Sola Ventana (siguiente en la guía).